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企業(yè)動態(tài)
兩面針:深蹲起跳 民族品牌有望重回崛起之路
發(fā)布日期:2014-09-18 17:11:44
                       

       投資建議: 我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為-0.05 元,0.14 元和0.24 元,考慮到公司2013-2014 年從管理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略方向、大股東支持力度等方面均出現(xiàn)較大改善,且依托公司強大的品牌沉淀和影響力,隨著產(chǎn)品調(diào)整及市場重新定位布局一系列舉措的實施,兩面針牙膏的銷售規(guī)模及市場份額均有望自2015 年開始出現(xiàn)顯著改善。此外,我們判斷公司旗下各資產(chǎn)價值的合理估值水平約為36 億元,高于目前市值水平。參考公司合理資產(chǎn)價值,對應目標價為8 元,首次覆蓋給予“增持”評級。

  兩面針歷史輝煌,品牌影響力余威仍在。盡管在外資品牌進入中國的客觀沖擊之下,公司因產(chǎn)品定位及市場營銷策略調(diào)整不及時使其市場份額大幅縮水。但因其較長的品牌光輝歷史,兩面針時至今日仍具有較強的品牌認知度和市場影響力,未來若通過有效市場投入和產(chǎn)品定位調(diào)整,我們判斷公司產(chǎn)品有望重新回到大眾視野并為市場接受。

  2013-2014 蛻變年,兩面針蟄伏已久深蹲起跳。我們認為,在兩面針蟄伏多年后,公司蛻變自2013 年開始。2013-2014 年,在新任董事長的戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整及大股東的全力支持下,兩面針依托其固有的品牌積淀及市場影響力,借助新品開發(fā)和原有產(chǎn)品的調(diào)整完善同時重新進行銷售網(wǎng)絡建設和品牌傳播,一系列的措施將有助于兩面針產(chǎn)品的銷售規(guī)模及市場份額回歸合理水平,預計效果將自2015 年開始體現(xiàn)。